زنجیره اثرگذاری: نرخ بهره، دلار و نقره
افزایش نرخ بهره فدرال رزرو هزینه نگهداری دارایی‌های بدون بازده مانند فلزات گران‌بها را بالا می‌برد و تقاضا برای دلار را تقویت می‌کند؛ ترکیبی که فشار نزولی بر انس نقره وارد می‌کند. برعکس، کاهش نرخ بهره فضا را برای رشد فلزات باز می‌کند.
بازدهی واقعی؛ متغیر مهم‌تر از نرخ اسمی
آنچه بر فلزات گران‌بها اثر می‌گذارد، بازدهی واقعی اوراق (نرخ اسمی منهای تورم) است. حتی در دوره نرخ بهره بالا، اگر تورم بالاتر باشد و بازدهی واقعی منفی بماند، نقره همچنان جذابیت خود را حفظ می‌کند.
پیامدها برای سرمایه‌گذاران ایرانی
برای سرمایه‌گذاران ایرانی، کاهش نرخ بهره آمریکا معمولاً از دو جهت به نفع نقره ریالی عمل می‌کند: کاهش ارزش دلار و رشد انس جهانی. ترکیب این دو عامل، شتاب مضاعفی به قیمت نقره به تومان می‌بخشد.
